股价狂飙，年内涨停超过30次。8月22日，鸿博股份(002229)竞价涨停，报45.29元/股，创历史新高，年内涨幅超581%，自去年5月份低点4.51元以来股价翻10倍。鸿博股份成为AI板块首只十倍牛股。
在股市表现惊艳的AI板块的热门公司鸿博股份，此前是一家中国彩票印刷行业的龙头企业。“只记得当年是炒彩票概念的，没想到现在成了AI大牛股。”有资深基金业人士发出如此感叹。
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提到鸿博股份，还有一个绕不开的存在就是英伟达。为寻求新的利润增长点，鸿博股份特别是瞄准了AI浪潮催生的算力需求，傍上英伟达布局算力租赁。搭上算力概念，与AI巨头英伟达“深度绑定”，对鸿博股份的业绩改善起到了多大的作用？新业务对其业绩贡献有多大？股价大涨背后存在怎样的风险与机遇？
1、上半年净利继续亏损，彩票业务依旧是营收支撑
单纯从业绩上来看，鸿博股份依然没有摆脱亏损的困境。2023年上半年，鸿博股份实现营业收入2.92亿元，同比增加25.77%；净亏损3167.89万元，上年同期亏损4051.66万元。
尽管搭上AI算力、英伟达等概念让鸿博股份成为AI板块首只十倍牛股，但其业绩仍主要靠“老本行”支撑。从财报数据来看，2.92亿元的营收中，印刷业收入为2.68亿元，占比91.52%；包含AI算力业务在内的其他业务实现营收2480.97万元，较上年同期未切入AI赛道时仅涨了885.25万元。分产品来看，公司上半年票证产品类营收占到了公司总营收的74.54%，同比增长28.62%。
鸿博股份早些年靠印刷业务起家，本质是一家印刷公司，主营安全印务。安全印务产品主要包括体彩福彩热敏纸(彩票打印专用纸张)票证、体彩即开型彩票普通税务发票和证书证件等。鸿博股份在安全印务业务方面做到了细分龙头，不过市场增量并不乐观。公司的主营业务虽不断拓展，但仍难改天花板低的事实，发展逐渐显出疲态。
鸿博股份在2023年半年报中也明确表示，普通出版物印刷在电子化和网络化冲击下，面临结构性产能过剩、增速放缓、价格竞争激烈等市场环境；且随着环保压力的增大，纸张、油墨等原材料价格和人力成本的上升，市场竞争的加剧，企业毛利率逐步下降。
在彩票业务方面，鸿博股份表示，目前国家对彩票的互联网代购代销政策仍然不明朗，电话售彩也处于暂停审批阶段；公司原募投项目“电子彩票研发中心项目”“彩票物联网智能化管理及应用项目”长期处于停滞状态，已处于终止状态。
2、营业收入整体呈下行趋势，此前多次跨界无果
最近几年，鸿博股份的营业收入整体呈下行趋势。2016-2022年，公司营业收入分别为8.46亿元、6.95亿元、7.06亿元、6.27亿元、4.74亿元、5.74亿元、5.46亿元；净利润分别为1268.01万元、1076.02万元、514.31万元、3530.93万元、2545.83万元、913.90万元、-7506.95万元。
从财务数据来看，鸿博股份的营业收入呈现明显的下行趋势，净利表现也不稳定，尤其是2022年，直接陷入亏损，同比下降921.42%。2022年，公司骤然陷入亏损，主要是由于2022年市场环境及市场竞争双重因素影响，公司整体毛利率有所下降，同时因融资、搬迁等事项导致费用有所增长。
正因为经营业绩陷入困境，鸿博股份不断尝试跨界，以期寻找新的增长点。2017年之后，鸿博股份跨界尝试不断，先后跨界手游、5G、区块链、扫地机器人(300024)等不同业务。不过，鸿博股份的这几次的跨界尝试并不算成功。除了区块链彩票业务落地之外，其余跨界项目并不顺利。
公开信息显示，2022年鸿博股份曾筹划跨界收购广州科语51%股权，并计划在交易完成后新增家用智能清洁服务机器人的研发、生产和销售等业务。数月之后，鸿博股份披露了终止重组公告，称由于受新冠疫情影响，本次交易各项工作进度不及预期，公司决定终止重大资产重组事项。
3、傍上英伟达“身价”暴涨，AI跨界想象空间大
此次，鸿博股份跨界AI算力，搭上了全球显卡巨头英伟达。2022年8月10日，鸿博股份宣布，和中关村(000931)中恒文化科技创新服务联盟、英伟达、英博数科一起在北京共同合作成立了北京AI创新赋能中心。
当时的协议明确由鸿博股份全资子公司英博数科作为北京·AI 创新賦能中心的唯一指定运营方，公司与英伟达在包括智算中心、通用技术创新赋能公共服务平台、AI 创新孵化加速器等十大领域进行合作。正是这一合作，让鸿博股份搭上了英伟达，成为了英伟达概念。
2023年年初，ChatGPT引爆A股市场，AI概念公司受到市场的狂热追捧，各大公司纷纷加入大模型的开发潮流中，大模型所需算力供不应求。英伟达因此受益，凭借AI秀出高昂利润，市值也是一路“飞升”。而此前傍上英伟达大腿的鸿博股份“身价”亦随之水涨船高。
作为AI 板块的热门股票，当前最令市场关注的还是鸿博股份旗下英博数科在AI智算中心上的建设和盈利能力问题。鸿博股份当前已经尽全力“押宝”英博数科在人工智能方面的业务。
鸿博股份在半年报中表示，目前北京AI创新赋能中心项目已投入实际运营，相关产品与服务处于测试推广阶段。英博数科尚处于初创时期，主要业务包括：为市场提供算力出租、人工智能领域客户的相关集成产品贸易等业务。公司根据市场反馈持续投资扩建智算中心，扩容设备目前到货情况稳定。英博数科已产生营业收入与利润，项目在手订单涉及算力出租、一站式采购、产业实验室等多方面。
鸿博股份还表示，现阶段公司自身拥有可用于多模态大模型开发以及满足多类AI研发场景需求的英伟达服务器产品；基于与英伟达的合作优势提供相应服务，是英博数科目前重要的业务门槛。
尽管英博数科已经开始产生营业收入和利润。不过，面对未来在人工智能业务方面的经营，鸿博股份在人员、经验、运营、产品等多方面都将面临新的挑战。另外，鸿博股份与英伟达合作的“算力出租、云资源采购一站式服务，人工智能教育培训以及产业实验室”业务目前并未表现出与其他公司的显著差异化，换言之，鸿博股份在这方面其实并未构建公司壁垒，可被替代性强。
跨界AI已是鸿博股份的第六次转型，前五次均以失败告终。鸿博股份这次在AI算力方向的转型，在资本市场造就了一个十倍牛股。然而，这得益于其背后存在着的巨大风口，AI题材的想象空间很大。对于鸿博股份来说，市场预期与现实可能会有很大的差距，AI跨界的需要走的路还比较长。